CoreWeave Inc. intenționează să mobilizeze cel puțin 4 miliarde de dolari printr-o emitere de împrumuturi de tip investment-grade, după ce a crescut previziunile sale de vânzări pentru anul în curs, ușurându-le astfel îngrijorările investitorilor legate de modelul său de afaceri încărcat cu datorii. Această mișcare financiară vine într-un context în care preocupările privind nivelurile ridicate de indatorare ale furnizorului de servicii de calcul pentru inteligență artificială (AI) persistă.
Tranzacția va fi condusă de Morgan Stanley și Mitsubishi UFJ Financial Group Inc., urmand a fi distribuită investitorilor în faze, conform unor persoane familiarizate cu subiectul. Oferta ar putea intra pe piață încă de săptămâna viitoare, deși planurile nu sunt încă finalizate și ar putea suferi modificări. Aceste detalii au fost furnizate de surse care nu au avut autorizația de a vorbi public.
Această decizie de finanțare vine la scurt timp după ce compania a intrat într-o fază de verificare critică a rezultatelor financiare pentru trimestrul trei, programate pentru marți după închiderea bursei. Piața monitorizează de aproape modul în care CoreWeave își gestionează cheltuielile pentru AI și planurile de finanțare a construcției infrastructurii, aspecte care pot fie să calmeze temerile privind datoria, fie să le accentueze.
Investitorii acordă o atenție sporită clarității privitoare la sursele de finanțare. Conform unei note Wolfe Research, investitorii necesită ca „neocloud-urile” (companiile noi de cloud) să cuantifice volumul exact de finanțare pe care se așteaptă să îl mobilizeze pentru a executa backlog-ul existent. Perspectivelor care comunică clar momentul și canalele de finanțare utilizate li se atribuie capacitatea de a crește încrederea investitorilor.
Contextul de risc se reflectă în comportamentul pieței secundare. Acțiunile CoreWeave au scăzut cu aproximativ 40% în ultima lună, iar randamentul obligațiunilor cu coupon de 9,75% cu scadență în 2031 a atins 15,5% marți, după o creștere la 16,7% joi. Spreadul swapurilor de default pe cinci ani, considerat un barometru al riscului creditar perceput, se află la niveluri considerate distresate, atingând aproximativ 1.152 de puncte de bază marți, după un vârf de 1.278 de puncte de bază în urmă cu câteva zile.
Structura de capital a companiei bazate în New Jersey prezintă un grad ridicat de îndatorare. CoreWeve deține un raport datorie-pe-capital propriu de 702%, o creștere semnificativă față de aproximativ 291% acumulat acum un an. Cu toate acestea, CEO-ul Michael Intrator a încercat să diminueze temerile investitorilor, postând pe LinkedIn că nu se așteaptă ca schimbările în landscape-ul politic să afecteze angajamentele existente cu clienții sau backlog-ul asociat.
Înainte de această nouă emisiune de datorie, CoreWeave a raportat un backlog de venituri de 104,2 miliarde de dolari în trimestrul doi. La data de 30 iunie, compania deținea o datorie totală de aproximativ 35 de miliarde de dolari, cifra pe care noile 4 miliarde de dolari finanțate prin creditele cu rating investment-grade se așteaptă să o modifice semnificativ.