ACTUALIZARE Moderna modifică perspectiva de creștere a veniturilor pentru 2026 și prezintă rezultate trimestriale puternice
Cercetătorul lucrează în laboratorul sediului Moderna din Cambridge, Massachusetts. (Foto: Adam Glanzman/Bloomberg) Ofertă de contactare a redacției pentru comentarii sau semnalarea erorilor, ca și de sharing-ul unui email securizat al redactorilor. De: Allison Deangelis Data: 6 noiembrie 2026, ora 11:45 UTC. Actualizat: 6 noiembrie 2026, ora 12:01 UTC
Societatea biotehnologică Moderna a intensificat predicțiile totale de rezultate și a publicat profitul trimestrial din primul trimestru din 2024, când vânzările de vaccin Covid au revenit foarte puternic față de anul anterior.
Venitul va crește cu 15 până la 25 % acest an, a anunțat firma joi, comparativ cu o prognoză anterioară de creștere de 10 %. Profitul trimestrial a depășit vedere medie a analistilor de Wall Street, care au prezis o pierdere estimată de Bloomberg.
ACTUALIZARE Moderna ridică prognoza de venituri pentru 2026 și returnează profitul în trimestrul 3, dar analiza indică o evaluare suprainflată
Biotehnologia Moderna Inc., companie din SUA, a raportat pentru al treilea trimestru din 2026 rezultate mult peste așteptările analiștilor, revenind pe profit după o creștere a veniturilor cu 29% în ritm anual. Veniturile totale au atins 1,31 miliarde dolari, avans care a fost susținut în principal de livrările de vaccinuri anti-COVID vândute pe piețele internaționale, cu contributionuri semnificative din parteneriatele guvernamentale pe termen lung cu Marea Britanie, Canada și Australia.
Performanța financiară a depășit estimările de consens LSEG, care prevedeau un venit de aproximativ 885,1 milioane dolari. Compania a raportat un profit net de 162 milioane dolari, echivalând cu 0,38 dolari pe acțiune (diluat), un progres masiv față de pierderea netă de 200 milioane dolari (minus 0,51 dolari pe acțiune) înregistrată în același trimestru din 2025 și față de estimările negative ale analiștilor care anticipau pierderi de până la 1,10 dolari pe acțiune.
Structura veniturilor reflectă o diversificare geografică, SUA generând 780 milioane dolari (aproximativ 60% din total), iar piețele internaționale adăugând 533 milioane dolari. Vânzările nete de produse au crescut cu 31%, atingând 1,27 miliarde dolari. Veniturile cumulate de la începutul anului (anul fiscal 2026) au ajuns la 1,85 miliarde dolari, reprezentând un avans anual de 46%.
Profitabilitatea a fost consolidată printr-o disciplină strictă a costurilor. Cheltuielile de cercetare și dezvoltare (R&D) au scăzut cu 27% în ritm anual, la 583 milioane dolari, iar cheltuielile operaționale totale s-au redus cu 7%, la 1,18 miliarde dolari. Costul vânzărilor, necesar volumelor mai mari, a crescut cu 54%, la 318 milioane dolari. Profitul operațional brut s-a situat la 130 milioane dolari, comparativ cu pierderile operaționale de 260 milioane dolari din perioada similară a anului trecut.
Balanța de trezorerie s-a întărit, numerarul și investițiile ajungând la 8 miliarde dolari la 30 septembrie, comparativ cu 6,9 miliarde dolari la sfârșitul lui iunie. Această creștere a fost alimentată de succesul emisiunii de obligațiuni convertibile cu cupon 0% și scadență în 2032 (valoarea nominală de 3 miliarde dolari, atragerea netă de 2,6 miliarde dolari). Disponibilitățile au fost însă afectate de plata de 950 milioane dolari pentru soluționarea unui litigiu și de faptul că o mare parte din veniturile trimestriale nu fuseseră ancora încasată în contabilitate.
Noutatea principală vizavi de așteptările pieței a fost revizuirea perspectivelor: Moderna a majorat prognoza de creștere a veniturilor pentru anul fiscal 2026 la un interval de 15% – 25%, față de estimarea anterioară de creștere maximă de 10%. Acest nou ghidaj echivalează cu venituri estimate între 2,2 și 2,4 miliarde dolari, depășind consensul analiștilor dinaintea raportării, care se situa în jurul a 2,10 miliarde dolari. CFO Jamey Mock a explicat că majorarea este generalizată, parteneriatele strategice reprezintând peste jumătate din veniturile externe.
Compania a redus simultan cheltuielile estimate, prognozând acum cheltuieli de R&D la 2,7 miliarde dolari (față de 2,9 miliarde dolari), ceea ce duce la o prognoză a cheltuielilor operaționale GAAP la 4,5 miliarde dolari (excluzând plata de 900 milioane dolari pentru litigiu). De asemenea, prognosticul de numerar la finalul anului a fost mărit la 8,1 – 8,3 miliarde dolari, față de 4,7 – 5,2 miliarde dolari anterior.
CEO-ul Stephane Bancel a atribuit performanța diversificării geografice și introduserii de noi produse, inclusiv aprobarea în SUA a vaccinului gripal mFLUSIVA (al cincilea produs aprobat la nivel global). El a menționat în interviuri că acest mix a permis creșterea de 29% a veniturilor.
În zona oncologiei, Moderna continuă colaborarea cu Merck asupra terapiei individualizate intismeran combinată cu Keytruda. Compania își propune să depună dosarul Biologics License Application (BLA) pentru melanom până la finalul anului. Studiul clinic de Faza 3 (INTerpath-001) a arătat o reducere cu 42% a riscului de recidivă sau deces, cu o rată de supraviețuire fără recidivă la 24 de luni de 82,2%, comparativ cu 70% pentru monoterapie. Președintele Stephen Hoge a sugerat că aprobarea ar putea sosi în 2027.
În portofoliul de vaccinuri, mFLUSIVA are o lansare limitată în SUA în acest sezon. Totodată, Moderna a renunțat la o cohortă suplimentară pentru candidatele de vaccin contra norovirus (mRNA-1403) și discută următorii pași cu autoritățile reglementare.
Deși rezultatele au fost solide, sentimentul analiștilor privind evaluarea rămâne precaut. Prețul țintă mediu agregat MarketBeat este de 107,10 dolari, sugestiv pentru o posibilă scădere de 58% față de nivelul actual, iar media calculată de TipRanks este de 132,38 dolari, sugestiv pentru o corecție de 48%.
Din 25 de analiști care acoperă compania, doar 6 recomandă cumpărarea, 15 menținerea și 4 vânzarea. Doar ținta agresivă a BofA (260 dolari) depășește prețul curent al acțiunii. Înainte de raportare, William Blair a retrogradat acțiunea la 'Market Perform'.
Evaluarea Moderna se bazează aproape exclusiv pe așteptările legate de pipeline-ul oncologic, nu pe fundamentalele curente ale afacerii. Compania se tranzacționează la un multiplu Preț/Vânzări (P/S) de 39,9x și un EV/Sales forward de 41,9x, mult peste mediana sectorului de sănătate (3,5x) și peste media proprie pe cinci ani (5,3x).
Din perspectiva comparației peer-to-peer, Moderna este cea mai scumpă companie din grupa sa de biotehnologii pe baza vânzărilor, cu un P/S de aproape patru ori peste Vertex Pharmaceuticals (10,7x) și de cinci ori peste BioNTech (8x). Potrivit Alpha Spread, valoarea intrinsecă ar putea fi de 18,44 dolari, sugerând o supraevaluare de 93% față de prețul de piață.
Acțiunile Moderna au avut o evoluție istorică în acest an, avansând cu 752,13% YTD, față de un index S&P 500 care a crescut cu 7,25%. Majoritatea creșterii s-a produs în ultimele trei luni (+363,94%), alimentată de datele clinice pozitive. Post-raportare, titlurile au urcat cu 5,27%, la 254,19 dolari, un maxim recent, după o ședere pre-piață de până la 10%.
Pe termen scurt, investitorii își orientează atenția către Ziua Analistului programată pe 12 noiembrie, depunerea dosarului pentru intismeran și execuția din ultimul trimestru. Totuși, volatilitatea va persista datorită distanței dintre evaluarea actuală (aproximativ 40x vânzări) și modelul de business încă în tranziție spre profitabilitate constantă.
Compania biotehnologică Moderna a depășit semnificativ estimatele analiștilor privind veniturile și profitabilitatea pentru al treilea trimestru, ridicând totodată perspectiva de creștere a veniturilor pentru anul fiscal 2026. Acțiunile companiei au crescut cu aproximativ 5% în tranzacționarea pre-piață marți, prelungind un trend ascendent de peste 700% înregistrat în 2026, alimentat de optimismul legat de potențialul vaccinului personalizat contra cancerului dezvoltat împreună cu Merck.
Moderna a revizuit acum estimările pentru creșterea veniturilor în 2026 la un interval de 15% până la 25%, comparativ cu ghidajul anterior care indica o creștere maximă de 10%. CEO Stéphane Bancel a explicat într-un interviu că succesul din trimestrul trei se datorează diversificării geografice și introducerii de produse noi. În special, noul vaccin mRNA contra COVID-19 de generație următoare, aprobat în SUA în mai 2025, își va produce „impactul pe parcursul anului”, deși lansarea inițială a fost limitată deoarece contractele pentru vaccinale sezoniere sunt stabilite de obicei în primul trimestru.
De asemenea, noul vaccin anti-gripal standalone al Moderna, aprobat în Statele Unite în august, va beneficia de o lansare limitată în SUA în 2026 din cauza calendarului comercial specific sectorului. Cu toate acestea, rezultatele financiare recente arată o accelerare clară: veniturile din Q3 au crescut cu 29%, atingând 1,31 miliarde USD. Această sumă este compusă din 780 de milioane USD provenind din piața americană și 533 de milioane USD de pe piețele internaționale, unde vânzările de vaccinanti-COVID au fost stimulate de livrările sub parteneriate guvernementale pe termen lung.
Pe linia profitabilității, Moderna a raportat un profit net de 162 de milioane USD, echivalent cu 38 de cenți pe acțiune, în contrast direct cu pierderea netă de 200 de milioane USD (sau 51 de cenți pe acțiune) înregistrată în perioada similară a anului precedent. Aceste performanțe vin la câteva săptămâni de la publicarea datelor promițătoare ale studiilor clinice de fază târzie pentru vaccinul personalizat contra cancerului, combinat cu imunoterapia Keytruda a lui Merck, la pacienții cu melanom.
Șeful Moderna a comentat reacția pieței în legătură cu divulgarea unor date ale studiului pe rețelele de socializare înainte de prezentarea oficială la o conferință medicală europeană, calificând-o drept o „reacție surprinzătoare”. Bancel a menționat că, în ciuda tulburărilor temporare ale acțiunii, investitorii instituționali și analiștii care au examinat datele complete au reacționat pozitiv. De asemenea, medicii din domeniu au manifestat un entuziasm major față de rezultate, exprimând intenția de a integra aceste metode în practica lor clinică.